针对市场上成心见认为点心债市场有可能在将来数年内消逝，刘洁则认为，将来几个季度全体点心债市场有可能继续交投淡静，“但若是来岁财务部能够添加点心债的刊行数量和频次，将大大提振点心债市场的流动性。”

　　近年来，香港的离岸人民币营业敏捷增加，为人民币国际化缔造了有益前提。作为全球最大的离岸人民币资金池，香港人民币存款由2014年12月高峰期间的10035亿元回落至本年7月底的5347亿元，但比拟本年3月底的5073亿元已较着反弹。

　　本年4月，中国银行在境外完成30亿美元的“一带一路”债券，包罗美元、欧元、澳元和人民币四个币种，共计六个债券品种。由中行约翰内斯堡分行作为刊行主体刊行的人民币固息债券长短洲首只离岸人民币债，刻日三年，票面利率为4.88%。据悉，此次刊行订单总量跨越500个，此中欧元债刊行获得4倍认购；人民币订单规模一度高达65亿元人民币。

　　“自8·11汇改以来，不断到本年一季度的时候，因为境外人民币比境内人民币在大都时间的波动性更高，所以人民币资金部门通过商业路子回流到在岸市场，同时境外投资者观望人民币汇率的走势也导致部门人民币存款的削减。”吴琼暗示。

　　“近年来，市场上人民币基金的资产办理规模已有所下降，并且这类基金本年的资金流入很少，因而只能在此刻持有的点心债到期后再从头投资，全体对点心债的需求并不大。”她坦言。

　　点心债市场始于2007年，最后只限中国的金融机构刊行，但自2011年起容许全球任何公司刊行，昔时刊行量一举冲破千亿元，赖长青简介以至在2014年达到5330亿元的高峰，累积余额逾7000亿元。按照汇丰银行的统计数据显示，本年点心债累积余额约6000亿元，但来岁将有2629亿元的点心债到期，因而累积余额将持续下跌。

　　从刊行人的角度，目前离岸的刊行成本仍然高于境内市场，并且境内市场的流动性较着好于境外市场，同时从单笔刊行规模而言，过往点心债市场较好的期间，凡是能发20亿-30亿元，而比来一年单笔的刊行规模已削减至5亿-10亿元。

　　她指出，作为中国企业走出去参与“一带一路”扶植全球化结构的投融资核心，香港能够在资金筹集、资本设置装备摆设、配套办事、消息交互、风险评估方面阐扬积极感化，而且成为这些企业全球化结构的风险办理核心。

　　香港作为全球最大的离岸人民币核心，处置人民币领取额占全球的比例目前大约为占70%。香港金融办理局的人民币立即领取结算系统的数据显示，平均每日买卖额维持约9000亿元人民币的高程度，跨越港币的结算量，显示全体市场的买卖活跃，对短期流动性的需要强劲。

　　“本年以来点心债的刊行量不到1000亿元，大部门的内地企业根基在离岸市场刊行的都是美元债，为此我们调低了全年刊行量的预测至1400亿-1500亿元，比拟客岁3200亿元的刊行量削减了一半以上。”渣打高级利率策略师刘洁向21世纪经济报道记者暗示。

　　现实上，因为点心债融资成本逐步攀升，海外投资者乐趣匮乏，作为点心债刊行主力的内地开辟商也转向美元市场，整个点心债市场目前正盘桓在一个十字路口。

　　按照亚洲开辟银行本年2月下旬的预测，2016年至2030年期间，亚洲新兴市场的基建投资需求将达到约26万亿美元，即每年高达约1.7万亿美元。债券市场融资具有体量大、可持续性强、融资成本较低、金融风险分离等劣势，因而“一带一路”项目融资需求无望带动相关债券刊行增加。

　　同时，目前离岸人民币次要设置装备摆设于RQFII下人民币额度（7月份由2700亿元添加到5000亿元）、点心债余额以及人民币贷款。但她坦言，上述离岸人民币设置装备摆设的这些资产的交投量还不敷活跃，“离岸市场的成长不克不及纯真依托人民币升值预期，而是需要尽快成长和丰硕多条理的金融产物，从而推进离岸人民币市场的纵深成长。”

　　按照中银国际的数据显示，本年7月离岸人民币市场不包含人民币存款证的新债刊行额仅为6亿元热卖方针，同月离岸人民币存款证的刊行量则相对平稳达到83亿元人民币。

　　她暗示，目前离岸人民币市场交投最为活跃的产物次要是离岸人民币外汇市场的产物。按照国际清理行的统计数据显示，香港人民币即期、远期和外汇交换日均买卖量为770亿美元。

　　汇丰全球研究中国研究阐发师黄朵认为，点心债市场并不会消逝，“点心债的刊行都按照国际尺度，企业通明度较高，受国际评级机构监视。比拟之下，在岸企业以至连财政报表都只要中文版本，外资参与在岸市场，仍然只买入国债。”（编纂：赵海建）

　　“因为点心债久期不是很长，所以二级市场的买卖也没有以前那么活跃，同时新债市场的刊行量也有所削减。澳之健”吴琼坦言。

　　然而，在她看来，这种情况正在不竭改善，“出格是表此刻离岸人民币和境内人民币的差价方面。7月份大大都时间差价都低于100个基点，这是一个很是窄的波幅。同时，离岸人民币七天拆借的利率，自6月以来根基上是在1％－3％的区间内波动，现实上是比力平稳和丰裕的。”

　　“香港不断以来是人民币的投融资核心，此刻也成长成为一个门户市场，开通了‘债券通’和‘股票通’，积极巩固其作为全球离岸人民币营业的枢纽地位。”中银国际固定收益研究部联席主管吴琼在接管21世纪经济报道记者专访时暗示。