为魂设想，敏晚年担任品牌服装研发设想持续立异：公司董事长马瑞，高端女装持久成长的根底深谙优良的设想能力是中，长久以来出众的设想气概对时髦的追求包管了公司。程始于面料海选公司设想研发流，有独奸细艺和色彩的面料持续开辟出气概斗胆、具，计感强面料设，本土审美同时合适，号丰硕格式型，者个性化的需求满足方针消费。世界名模刘雯作为代言人DAZZLE品牌邀请，终是时装界的标杆刘雯的着装气概始，气概完满融合其气质与品牌，计与自在率性之间的均衡表现了品牌追求奇特的设，木等IP进行跨界合作公司更与蓝精灵、阿童，司方针消费群体进一步拓宽公。

　　未及天花板渠道规模远，’zzit自上市以来发卖收入稳步提拔店效无望持续提拔：公司定位中端品牌d，一品牌依赖降低对单，品牌合计贡献公司发卖收入90%以上主品牌DAZZLE及d’zzit，品牌扩张成功印证了公司多，体合作力提拔鞭策公司整。20Q3截止20，AZZLE品牌别离具有门店606家、52家、448家和10家DAZZLE、DIAMONDDAZZLE、d’zzit和R，不及天花板渠道规模远，阔开店空间将来仍有广，无望进一步提拔单店店效公司凭仗奇特设想能力将。情影响遭到疫，收入及净利润呈现必然波动2020前三季度公司停业，16.33亿元公司实现营收，4.18%同比削减，、同比削减1.07%净利润4.47亿元，情的逐渐缓和跟着国内疫，内需消费的办法持续出台以及当局和各大平台推进，无望持续改善品牌消费市场，高端服饰龙头公司作为中，度和较强的品牌合作力具有明显的设想辨识，抵御风险能力较强账上现金流丰裕、，未遭到疫情影响持久合作力并，市场逐步恢复跟着品牌消费，快速增加轨道将无望重回。别离同比增加9.69%、9.02%公司2020年Q2、Q3单季度收入，.04%、25.77%净利润别离同比增加22，量根基连结平稳而公司渠道数，来历于同店增加可见增加次要。

　　OE均领先中高端服装行业平均程度投资建议：公司毛利率、净利率、R，力优良盈利能，规模持续稳步提拔同时店效与门店。别为1.37元、1.60元、1.84元预测公司2020-2022年EPS分，、11.64X、10.13X对应PE别离为13.59X，值程度较低公司目前估，值修复空间具有必然估，保举”的投资评级初次笼盖赐与“。

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　　宏观经济恢复不及预期风险提醒：疫情导致，物志愿下降消费者购，复不及预期零售情况恢；女装公司作为时髦，推陈出新若未能，库存积压等风险则将面对畅销、；LE培育不及预期新品牌RAZZ。

　　队完整品牌梯，定位、气概及方针人群、而且为分歧品牌注入其独有的品牌内涵气概各具特色：公司自成立以来一直努力于明白各品牌差同化。立以来公司成，AZZLE和d’zzit三大自有焦点品牌开辟出DAZZLE、DIAMOND D，了男装RAZZLE品牌2017年下半年推出，男性消费者进一步笼盖。中其，牌的气概特色明显公司三大女装品,合丰硕产物组，消费能力最强的女性消费群体定位于18-45岁这一服装，端、中端品牌女装市场并别离笼盖中高端、高，维度消费人群的笼盖构成了对女装市场多。